韬睿惠悦调查表明:另类资产已入主流
更新时间:2019-10-14

  北京2015年7月21日电 /美通社/ -- 据韬睿惠悦和《金融时报》联合研究报道,2014年,全球100强另类投资管理公司管理的资产总额已经达到了3.5万亿美元(2013年为3.3万亿美元)。《全球另类资产调查》包含九个资产类别和七个投资者类型。报告显示,在前100强另类投资管理公司中,房地产管理公司管理的资产份额较大(超过1万亿美元,33%),然后是对冲基金(7910亿美元,23%),私募股权基金(7670亿美元,22%),私募股权母基金(PEFoFs)(3420亿美元,10%),对冲基金母基金(FoHFs)(2140亿美元,5%),基建(4%)和低流动信贷(3%)。

  报告还列举了各个地区按管理资产规模(AUM)的著名资产管理公司。来源更为广泛的调查数据(共含623个条目)显示,目前全球另类投资资产规模总额已经达到6.3万亿美元(2013年为5.7万亿美元),资产类别分布大体与前100名另类资产管理公司比例相同,例外的是房地产(下降至总规模的23%)和对冲基金(增至总规模的27%)。

  韬睿惠悦中国区投资咨询总经理毛晓佟表示:“机构投资者每年继续将数十亿美元巨额资金用于各种投资机会,而非购买债券和股票,目前这些机会越来越多地被视为核心配置,而不再被视为另类资产。同时,在这个群组内,具体‘资产类别’之间的界限正在模糊。投资者正在把更多精力放在内在回报因素而非‘资产类别’上。虽然我们认为这一领域的许多资产管理公司会继续吸引资本,但是只有那些认识到机构投资方法日趋复杂、并采取相应调整措施的公司才会真正取得成功。”

  这份研究报告包含多种不同机构投资者类型的数据。相关内容表明,养老金资产在前100项另类管理公司资产中占有三分之一(33%),然后是财富管理公司(19%),保险公司(8%),主权财富基金(5%),银行(4%),母基金(3%),捐赠和基金会(2%)。

  毛晓佟表示:“另类资产管理行业拥有优秀的投资团队,如果辅以合理利益和公平资费,必将成为一种很有竞争力的投资方式。然而,所有投资者,从保险公司到主权财富基金投资者,都应首先确保自己拥有足够的监管水平,使他们能够区分真正和可持续的技能,特别是针对极其复杂的另类资产的投资管理技能。鉴于当前市场缺乏清晰的趋势性机会,这将确保他们充分利用不断增长的市场波动和优秀投资机会。”

  研究报告表明,在前100名资产管理公司中,北美仍然是另类资本投资的较大目的地(47%);不过,基建和非流动性信贷领域里有更多资本投向了欧洲。总体上,36%的另类资产投向了欧洲,9%投向了亚太地区,8%投向了世界其他地区。

  如果按照养老资金规模排名,前100名资产管理公司管理了超过1.4万亿美元养老资金。房地产管理公司仍然以36%的份额管理着最多的养老资产,其后分别为私募股权母基金(20%),私募股权基金(15%),对冲基金(12%),基建(8%),对冲基金母基金(6%),低流动性信贷(4%,2013年为2%)和大宗商品(1%)。

  毛晓佟说:“随着‘资产类别’界线不断模糊,投资者面临越来越多的投资选择--但是,他们必须知道,并非所有另类资产投资价值都是一样的。有些另类资产非常复杂,需要很高的管理能力,如对冲基金和私募股权。但是其他一些另类资产可能相对简单,如房地产和低流动信贷。目前,投资者倾向于区别对待另类资产类型。比如,有人试图通过房地产、基建和一些分散化的对冲基金策略来增强组合的多元化;有人希望通过其他对冲基金策略和私募股权获取更高的超额回报。投资者很快就接受并运用这种更加细化的、回报导向的投资理念,形成自己的组合投资结构,而不再利用传统的‘资产类别’方法。”

  此次调查表明,在2014年年底,财富管理资产领域前25个另类资产管理公司管理着4540亿美元(上升7%);保险资金领域前25家资产管理公司管理着2880亿美元(上升5%);主权财富领域的前25家另类投资管理公司管理着1550亿美元(大体持平);银行资产领域的前25家另类资产管理公司管理着1400亿美元(上升12%);母基金领域的前25家另类基金管理公司管理着1220亿美元(上升23%);捐赠和基金会领域的前25家资产管理公司管理着810亿美元(下降3%)。

  毛晓佟说:“过去五年,从事另类资产管理的公司数量增加了三倍。随着投资者投资持续多元化,并试图从单纯长期股权等传统回报来源以外寻找优质投资机会,这一数量会继续增加。这一趋势培育了一个具有高度竞争性的市场,并产生了许多创新方法,解决长期处于低回报水平的市场挑战和养老金领域持续高赤字问题。然而,有人对该行业的部分现象提出了批评,认为扣除费用后这些投资并未增值,也未给终端储户带来较佳利益。如果这一趋势继续持续,势必挑战本行业的生存能力。批评者呼吁加强监管,同时本行业也应该主动解决这些问题,确保我们优化投资方案。”

  根据研究,Macquarie 集团是较大规模的基建资金管理公司,资产超过920亿美元,处于本领域首位;Bridgwater Associates 则是较大规模的对冲基金管理公司,资产将近900亿美元。在排行榜上,CBRE Global Investors 是较大的房地产管理公司(820亿美元),TPG Capital 是较大规模的私募基金管理公司,资产670亿美元。Blackstone 是较大规模的对冲基金母基金管理公司,资产超过630亿美元。Carlyle Investment Solutions 是较大规模的私募股权母基金管理公司,资产超过460亿美元。M&G Investments 是较大规模的低流动信贷管理公司,资产超过330亿美元;PIMCO 是较大规模的大宗商品管理公司,相关资产近190亿美元。较大的房地产管理公司是 TIAA-CREF,相关资产超过70亿美元。

  2014年12月,韬睿惠悦实施了本次调查,列入了较大规模的另类投资管理公司,共含623个投资管理公司条目:171个对冲基金,101个私募股权基金,91个房地产基金,66个对冲基金母基金,360称与搜狗输入法冲突只是技术Bug 昨天已解决60个基础设施基金,52个私募股权母基金,36个低流动性信贷基金,27个大宗商品基金,19个房地产基金。对于房地产、大宗商品和基础设施基金,调查包含了个体管理公司。2019-10-11对中国电影发展,www.7757kj.com,大部分数据(547个条目)直接源自投资管理公司,其他来自公开信息来源。某些对冲基金信息源自 HedgeFund Intelligence 发布的Global Billion Dollar Club 数据。所有数据均以美元为单位。


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